【价格行情】豆粕价格何时能承压起飞-豆粕市场调研报

发布时间:2018-12-27 09:38:41
【价格行情】豆粕价格何时能承压起飞?豆粕市场调研报告预判后期走势 [导读]目前豆粕市场正在经历一系列利空消息的打压,供需层面皆无力提供支撑动力。除国际大豆丰产外,国内环保整改、鸡蛋价格过低及禽流感等因素导致养殖行业饱受打击,也成为压制豆粕行情难起的重担。目前已至年中,豆粕价格…

  目前豆粕市场正在经历一系列利空消息的打压,供需层面皆无力提供支撑动力。除国际大豆丰产外,国内环保整改、鸡蛋价格过低及禽流感等因素导致养殖行业饱受打击,也成为压制豆粕行情难起的重担。目前已至年中,豆粕价格何时能承压起飞?市场人士对后期走势看法如何?

  为了更好地预判豆粕市场后期走势,5月22日2017年山东、华北豆粕调研启程,在这五天时间,我们一行七人走访了潍坊、日照、临沂、博兴、河北、天津等地的8家大型油厂和5家饲料厂,对山东、华北大豆压榨企业生产、库存及饲料厂的采购策略、销售情况等进行了深入地了解和掌握。

  油厂:开机率高企,提货压力大


  与2016年走访时提货车辆大排长龙的热闹景象相比,这次油厂门口仅七八辆车在安排提货事宜,略显冷清。

  在走访过程中,我们不难发现,油厂普遍存在大豆原料充足、开机率高企的现象,山东油厂整体开机率维持在70%左右,个别油厂年后开机率基本保持80%以上,而华北地区5月开机率亦维持在79%左右。

  出现这种现象,主要原因在于近几个月油厂大豆进口量较大,从4月开始,全国大豆到港量均维持在800万吨以上,远远高于前几年同期水平。源源不断的大豆促使油厂必须及时压榨,避免大豆因囤积过久出现碳化等现象。

  但豆粕需求却持续低迷,终端消化速度偏慢,且暂无大量备货意愿,随采随用居多,油厂库存压力较为明显。从调研中看出,油厂的现货库存库容比在30%-50%之间,且6-7月压力集中释放。虽然部分油厂8月份前合同在前期销售良好,但目前下游提货不积极,催促提货成为油厂面临的一个问题。

  油厂对豆粕看空气氛浓厚,豆油库存压力相对较小,油厂心态不排除转向挺油弱粕。另外,理论上来说,贸易商普遍处于亏损状态。前期采购的合同,基差普遍在100以上,而目前山东市场已出现-60基差,如果贸易商仅进行单边贸易,未配合套保等期货操作,亏损较为严重。

  饲料厂:销量缩减,备货积极性差


  受环保检查及鸡蛋价格长期偏低等方面影响,饲料厂销量缓慢下跌。一季度相对持平,但4月猪料、禽料普遍出现掉量。饲料厂玉米安全库存维持在20-30天,但豆粕基本采取随采随用的采购节奏,维持2-3天的安全库存即可,以防价格继续下跌,这也显示出市场的悲观心态较重。

  相对小型饲料厂,该饲料厂配方由集团统一调整,原料添加比例调整频率较低,在保证质量的情况下考虑成本。目前山东地区部分饲料厂豆粕添加比例能达到18%-20%,较去年增加5%左右,因为豆粕价格持续走低,有一定替代优势。

  目前山东多数地区采取划片方式,圈定某一个区域为规定养殖区,养殖区配备符合要求的环保设施,养殖户可迁移至此。但散户出于成本及距离等考虑,积极性不高。

  蛋鸡方面,目前正处于“去库存”阶段,目前鸡蛋价格在1.8元/斤以下,而根据调研,成本价应该2.5-2.6元/斤,这沉重打击了蛋鸡养殖市场,存栏量下滑明显。

  根据卓创统计,4月山东蛋鸡存栏量在1.76亿只,环比下跌0.56%;而4月底山东地区肉禽存栏量为26412.3万只,环比降幅0.28%。

  总结:长路漫漫,利好难寻


  2016/17年度,国际大豆丰产已定,而我国预计大豆进口量或将达到9000万吨以上,作为对比,去年仅在8320万吨左右。在这个大背景下,豆粕市场承压艰难运行。目前市场缺少利好炒作因素,短期市场或难见起色,仍有下跌空间。

  1、市场看空氛围浓厚。在此次调研中,看空心态凸显,从大豆压榨企业到下游饲料厂,都可以看出从业者的谨慎态度,源源不断的大豆到港量和饲料厂2-3天的备货情况形成了强烈的反差,油厂面临的出货压力或将继续释放。目前油厂采购大豆已至7-8月,若国内行情持续低迷,不排除油厂或减少后期大豆采购数量,以减轻国内压力。

  2、养殖恢复缓慢,利好难寻。目前养殖规模整体难见起色,生猪、禽类养殖普遍呈现“产能缩减”现象。值得注意的是,近两年符合环保规定、资金雄厚的生猪大场扩张速度不容小觑,肉禽恢复周期相对较快,因此今年产能“缩减”结论能否确立尚不肯定。但短期来看,养殖需求未见实质好转,在近期难以支撑市场,供大于求压力下,价格上涨乏力。

  3、宏观关键点。今年许多宏观因素开始影响美豆和豆粕市场。巴西的政局、人民币走势以及原油等市场通过许多意外性事件影响期货走势。今年巴西政局的不稳定性预计仍有持续性发酵可能;人民币近期大幅走强,如果未来贬值则有可能出现去年10月后行情;原油市场在OPEC和页岩油之间继续博弈,不确定性较强。因此今年除了关注基本面以外,建议加大对宏观市场的关注。

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